CARF proyecta un recaudo tributario neto de $281,8 billones para 2026 tras crecimiento de 10,7% a mayo

El Comité Autónomo de la Regla Fiscal (CARF) publicó su informe de seguimiento fiscal correspondiente a julio de 2026, en el que presentó un balance de la evolución de los ingresos tributarios, el gasto público, el déficit fiscal, la deuda del Gobierno Nacional Central (GNC) y las condiciones de financiamiento durante los primeros meses del año.

El reporte muestra que el recaudo tributario mantiene una trayectoria de crecimiento frente al año anterior, mientras que las cifras de gasto, balance y deuda evidencian una moderación respecto a 2025. No obstante, el organismo señaló que continúan presentes presiones sobre las finanzas públicas derivadas del peso del servicio de la deuda, la ejecución presupuestal y la liquidez de la Nación.

En materia de ingresos, el CARF informó que el recaudo tributario bruto acumulado a mayo alcanzó $139,3 billones, lo que representa un incremento de 9,4% frente al mismo periodo de 2025. Entre tanto, el recaudo neto llegó a $128,8 billones, con un crecimiento anual de 10,7%.

Aunque este último resultado quedó $157.000 millones por debajo de la meta de la Dirección de Impuestos y Aduanas Nacionales (DIAN) consistente con el Plan Financiero de 2026, el comité sostuvo que la tendencia continúa siendo favorable.

«La tendencia de 12 meses confirma una recuperación del recaudo, impulsada principalmente por IVA y renta, y se mantiene por encima de las metas de crecimiento previstas en el Marco Fiscal de Mediano Plazo (MFMP) 2026», indicó el CARF.

Con base en ese comportamiento, el organismo actualizó sus estimaciones para el cierre del año y proyectó un recaudo bruto de $308,8 billones y un recaudo neto de $281,8 billones. Precisó que dichas cifras no incluyen los $8,7 billones asociados a las medidas tributarias expedidas para atender la emergencia por la ola invernal.

El informe también señala que el crecimiento del recaudo continúa apoyándose principalmente en los impuestos de renta e IVA. A mayo, el recaudo bruto estuvo $275.000 millones por encima de la meta de la DIAN, mientras que el recaudo neto presentó un cumplimiento de 99,9% frente a la senda prevista para ese momento del año.

En cuanto al gasto público, el CARF reportó que el gasto fiscal total acumulado a mayo representó el 9,9% del Producto Interno Bruto (PIB), mientras que el gasto primario se ubicó en 8,3% del PIB. Ambos indicadores fueron inferiores a los registrados en igual periodo de 2025, aunque permanecen por encima del promedio observado entre 2022 y 2025.

El comité también destacó el comportamiento de los intereses de la deuda, que a mayo equivalieron al 29,6% de los ingresos tributarios del Gobierno Nacional.

«El gasto de intereses representó el 29,6% de los ingresos tributarios, un nivel superior al promedio histórico para mayo», señaló el informe, al indicar que este indicador continúa siendo uno de los factores que presionan las cuentas fiscales.

Respecto al balance fiscal, el déficit primario acumulado a mayo fue de 0,4% del PIB, mientras que el déficit total alcanzó 2,5% del PIB.

Según el CARF, «el déficit total acumulado a mayo fue 2,5% del PIB, 0,6 puntos porcentuales menos deficitario que en 2025, aunque todavía se mantiene por encima del promedio registrado entre 2014 y 2025». Asimismo, indicó que el déficit primario fue también 0,6 puntos porcentuales menor frente al mismo periodo del año anterior.

En materia de deuda pública, el informe muestra que la deuda bruta del Gobierno Nacional se redujo hasta 62,2% del PIB al cierre de mayo. El comité atribuyó esta disminución principalmente a la reducción de la deuda externa, favorecida por el pago anticipado de la última porción del contrato de intercambio de tasas (TRS), así como por una menor participación del saldo de bonos externos.

«La financiación externa siguió perdiendo participación dentro del total de la deuda y alcanzó su nivel más bajo desde 2014», señaló el documento.

El seguimiento correspondiente a junio mostró que el gasto fiscal total y el gasto primario acumulados se ubicaron en 12,2% y 10,1% del PIB, respectivamente, ambos ligeramente por debajo de los niveles observados un año atrás. Al mismo tiempo, las obligaciones del Presupuesto General de la Nación alcanzaron el 41,3% de las apropiaciones, mientras que los compromisos de inversión llegaron al 62,3%, reduciendo el margen de flexibilidad presupuestal para el resto del año.

En cuanto a las condiciones de financiamiento, el CARF indicó que durante junio los títulos de deuda pública TES registraron valorizaciones a lo largo de la curva de rendimientos, con una reducción promedio de 240 puntos básicos frente al máximo observado en mayo. Además, las colocaciones de TES de largo plazo ascendieron a $13,9 billones y la posición de caja en pesos de la Nación cerró en $20,1 billones.

No obstante, el organismo advirtió que ese nivel «aún permanece por debajo del promedio histórico», lo que mantiene la atención sobre la liquidez del Gobierno Nacional.